正在杭州舉辦的“2009中國(guó)數(shù)量金融與金融創(chuàng)新國(guó)際研討會(huì)”上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海證券交易所研究中心主任胡汝銀教授提出，我國(guó)要保證金融創(chuàng)新的成功，必須避免市場(chǎng)失靈和優(yōu)化宏觀環(huán)境。

    他說(shuō)，一部現(xiàn)代金融發(fā)展史即是一部金融創(chuàng)新史，也是一部金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管制度在不斷試錯(cuò)和從實(shí)踐中不斷學(xué)習(xí)與演進(jìn)的歷史。監(jiān)管不等于管制、禁止，必須努力優(yōu)化中國(guó)金融創(chuàng)新的制度、體制與政策環(huán)境，為必要的金融創(chuàng)新松綁，避免因噎廢食，避免過(guò)度管制和政府機(jī)構(gòu)越俎代庖。

    在闡述中國(guó)資本市場(chǎng)金融創(chuàng)新戰(zhàn)略選擇的觀點(diǎn)時(shí)，胡汝銀說(shuō)，應(yīng)加速推進(jìn)場(chǎng)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)金融衍生品的創(chuàng)新，建立全球領(lǐng)先的資本市場(chǎng)和國(guó)際金融中心，支持中國(guó)發(fā)展成為金融強(qiáng)國(guó)。例如，沒(méi)有發(fā)達(dá)的現(xiàn)貨證券市場(chǎng)與衍生品市場(chǎng)，外國(guó)投資者就無(wú)法便利地進(jìn)行資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理，人民幣也難以成為真正的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。沒(méi)有成功的和數(shù)量足夠的金融創(chuàng)新，所有這些都將是不可能的。

    胡汝銀強(qiáng)調(diào)，要保證金融創(chuàng)新的成功在避免市場(chǎng)失靈方面，應(yīng)著眼于建立合理的市場(chǎng)供求機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，選擇恰當(dāng)?shù)男碌慕鹑诠ぞ�，保證市場(chǎng)具有足夠的流動(dòng)性和足夠的供給彈性。初期重點(diǎn)發(fā)展場(chǎng)內(nèi)近似于完全競(jìng)爭(zhēng)情形的標(biāo)準(zhǔn)衍生品市場(chǎng)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)便消除市場(chǎng)過(guò)度炒作、盲目炒作的風(fēng)險(xiǎn)，保證市場(chǎng)流動(dòng)性高和不易操縱，培育成熟、理性、專(zhuān)業(yè)、合規(guī)的投資行為，保證市場(chǎng)健康、有效。

    同時(shí)還必須優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。嚴(yán)重的流動(dòng)性過(guò)剩，將刺激資產(chǎn)泡沫和過(guò)度投機(jī)的發(fā)展，導(dǎo)致新的金融工具被濫用和市場(chǎng)嚴(yán)重扭曲，增加而不是降低金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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