“中國需求減弱將對大宗商品價格構成明顯壓制，大宗商品的超級周期已經(jīng)過去�！庇惺袌鋈耸勘硎荆瑑H從銅這樣一個品種來看，國內(nèi)消費需求就占到全球總量的40%，中國調(diào)低經(jīng)濟增速對商品市場的影響，完全可以用牽一發(fā)而動全身來形容。
因2012年中國經(jīng)濟增速目標下調(diào)到7.5%，商品市場普遍感到悲觀，而且這種悲觀情緒迅速蔓延至整個全球金融領域，最終引發(fā)了近兩日全球大宗商品及股市的連續(xù)調(diào)整。
但也有專家認為，市場對“中國因素”的影響有些夸大，甚至有些盲目悲觀。他們認為，目前全球金融市場的大幅波動是由于諸多因素共振所致，并非完全受“中國因素”影響；而且，從中國經(jīng)濟形勢來看，“中國因素”不可能成為全球經(jīng)濟復蘇進程的拖累，而且還會起到很好的提振作用。
期市出現(xiàn)“倒春寒”
市場多頭一直提心吊膽的“倒春寒”終于出現(xiàn)。6日美國三大股市基本回吐2月份漲幅，道指創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅；倫銅暴跌2.5%，黃金下挫至1660美元/盎司，紐約原油跌至104美元/桶，跌幅為1.9%；美元指數(shù)上升至79.7以上。與此相呼應，7日國內(nèi)商品市場低開低走，文華財經(jīng)顯示僅玉米和燃料油指數(shù)有所上漲(若以收盤價計算，則僅有玉米上漲)，其余品種全線下挫，橡膠、銅等工業(yè)品跌幅最為明顯。
有分析認為，一是投資人擔心中國經(jīng)濟增速微調(diào)可能拖累大宗商品需求前景。英國商品研究所(CRU)駐北京分析師稱，鑒于中國需求低迷及供應充裕，今后期銅將面臨更多下行壓力。國際銅價即使跌破8000美元/噸的關鍵價位，中國買家料也不會爭相搶購；二是擔心希臘在最后限期前完成債務重組的能力，從而提升了金融市場避險人氣。據(jù)相關報道稱，希臘政府向其債權人施壓，尋求達成旨在削減其巨額債務的債券互換協(xié)議。與此同時，主要債權人組織警告稱，希臘債務無序違約恐將導致歐元區(qū)蒙受超過1萬億歐元的損失。希臘民間債權人必須在周四晚間之前決定是否參與債券互換；三是巴西上年僅實現(xiàn)了2.7%的經(jīng)濟增速，而歐元區(qū)2011年四季度GDP增速則下降0.3%，使得經(jīng)濟增長憂慮再度升溫。
不應過分夸大“中國因素”
瑞士信貸分析師陶冬表示，中國“兩會”釋放出經(jīng)濟減速的信息給全球大宗商品市場帶來消極信號，他認為大宗商品的超級周期已經(jīng)過去。大宗商品特別是基本金屬的需求增長與中國經(jīng)濟增速保持正相關關系，若政府主動降低經(jīng)濟增速，則意味著未來商品需求將被壓制。
魯證期貨分析師田常潤則認為，來自歐美及中國三方面的深層因素共振，誘發(fā)了此波表面形式的調(diào)整�！笆袌隹赡艹霈F(xiàn)操作層面的調(diào)整，例如獲利了結、基金投資結構調(diào)整、倉位分配比例調(diào)整等都會加重市場的波動幅度。”但從大的范圍來看，全球經(jīng)濟仍處于良性恢復當中，2012年中國宏觀經(jīng)濟會平穩(wěn)運行，不會出現(xiàn)大的波動，一旦經(jīng)濟增速低于預期，政府完全有能力進行宏觀調(diào)控，進一步放寬資金束縛。目前大宗商品和資本市場的調(diào)整是多方面因素作用的結果，對大趨勢不構成影響，但短期承壓力度會明顯加大。
銀河期貨分析師蔣洪艷從另一個角度對2012年大宗商品走勢進行了解析。她說，2009年為2008年美國次債危機次年，2012年為2011年歐債危機次年。市場均表現(xiàn)出相同的一點：即在前一年過度恐慌下跌后，在透支利空的心理作用下出現(xiàn)修復性走勢。但差異之處在于：2009年全球基本籠罩在通脹背景之下，對價格有一定支撐作用。同時，美債危機基本停留在金融領域，只有局部地區(qū)如美國開始滲入實體經(jīng)濟并影響經(jīng)濟增長，其他發(fā)達國家特別是發(fā)展中國家，仍處于良好的經(jīng)濟增長態(tài)勢之下。因此，在消費依然保持增速的利多下，整個商品市場出現(xiàn)震蕩上漲走勢。
“2012年在美債和歐債危機的相繼打擊之下，全球?qū)嶓w經(jīng)濟受到嚴重考驗，以金磚五國為代表的發(fā)展中國家，也由經(jīng)濟的強勢增長轉(zhuǎn)為停滯或下滑，直接限制全球消費需求。因此，本年度在危機后的陰影和缺乏需求的帶動下，商品缺乏利多因素推動�！彼硎�，2012年與2009年商品走勢雖有幾分相似，但差異依然明顯。就行情而言，2012年總體會出現(xiàn)前漲后跌的現(xiàn)象，但板塊間差距頗大，小品種或?qū)⒊蔀橥稒C資金的追捧熱點。（本報記者 王超）
