在供給與需求雙方面因素的共同推動(dòng)下，短期理財(cái)產(chǎn)品成為2011年銀行理財(cái)市場(chǎng)最耀眼的明星，其發(fā)行量和預(yù)期收益率都實(shí)現(xiàn)歷史性突破。進(jìn)入2012年，由于通脹形勢(shì)出現(xiàn)緩和，加之自2月末央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后貨幣市場(chǎng)利率已經(jīng)開(kāi)始下降，未來(lái)短期理財(cái)產(chǎn)品的收益將受到影響。與此同時(shí)，隨著短期理財(cái)型基金的即將面市，投資者對(duì)短期理財(cái)產(chǎn)品的需求也將大打折扣。可以說(shuō)，短期理財(cái)產(chǎn)品正受到雙重夾擊。誰(shuí)將“接棒”短期理財(cái)產(chǎn)品，成為銀行理財(cái)市場(chǎng)中下一個(gè)亮點(diǎn)，投資者正在拭目以待。

　　2月CPI重回下降通道 短期理財(cái)產(chǎn)品收益受沖擊

　　銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2011年期限在6個(gè)月以內(nèi)的產(chǎn)品發(fā)行19409款，占比86.7%。其中，期限小于1個(gè)月的產(chǎn)品同比增長(zhǎng)114%；1~3個(gè)月的產(chǎn)品同比增長(zhǎng)121.0%。

　　由于2011年市場(chǎng)處于高通脹背景下，市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期“一波未平，一波又起”，增加了投資者對(duì)短期理財(cái)產(chǎn)品的需求；與此同時(shí)，6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使國(guó)內(nèi)銀行間資金面持續(xù)趨緊，為緩解資金壓力，銀行在月末、季末集中發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品，并不斷推高其預(yù)期收益率。

　　進(jìn)入2012年，通脹形勢(shì)出現(xiàn)緩和。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年2月中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)3.2%，低于此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的同比增長(zhǎng)3.5%，與前月相比大幅下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2010年5月以來(lái)的新低。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，2月份CPI重回下降通道基本符合此前市場(chǎng)的普遍預(yù)期，漲幅比1月份大幅下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)這主要是受到去年春節(jié)高基數(shù)因素的影響，因此并不代表通脹已經(jīng)緩解�？紤]到去年同期基數(shù)較大，今年上半年的CPI增幅將會(huì)較為平緩。

　　值得注意的是，2月份CPI已經(jīng)低于目前3.5%的一年期存款利率，雖然這并不意味著持續(xù)兩年的負(fù)利率形勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)情緒將得到改善。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的逐漸放緩，物價(jià)上漲的壓力在未來(lái)可能進(jìn)一步減弱，通脹回落的趨勢(shì)將得到進(jìn)一步確立。

　　事實(shí)上，2月末央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，銀行間同業(yè)拆借利率持續(xù)回落，各期限SHIBOR均出現(xiàn)不同程度的下降，其中7天SHIBOR從2月23日的5.49%下降至3月9日的2.93%，降幅近47%，14天SHIBOR和1個(gè)月SHIBOR降幅分別達(dá)到41.9%和29.3%。這表明，市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的情況已經(jīng)出現(xiàn)很大程度的緩解。

　　從對(duì)理財(cái)市場(chǎng)的影響來(lái)看，貨幣市場(chǎng)利率的大幅下降將對(duì)短期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率形成較大壓力。普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份銀行發(fā)行的1個(gè)月期限以下產(chǎn)品的平均收益率為4.36%，而2月份該類產(chǎn)品的平均收益率已經(jīng)下降至4.06%，3月份至今該類產(chǎn)品的收益率進(jìn)一步下降至3.4%�！澳壳皝�(lái)看，期限較長(zhǎng)的產(chǎn)品受到的影響較小，但是隨著市場(chǎng)資金面的進(jìn)一步寬松以及未來(lái)對(duì)于降準(zhǔn)預(yù)期的升溫，銀行發(fā)行的3個(gè)月以下期限的理財(cái)產(chǎn)品的收益率可能都會(huì)受到影響，投資者需要根據(jù)自身情況靈活配置不同期限的理財(cái)產(chǎn)品以獲得最大收益�！逼找尕�(cái)富研究員葉林峰表示。