自春節(jié)前錄得一波漲幅以來，滬膠已在目前位置上盤整一月有余。主力1205合約最高曾上揚至29580元/噸，最低下挫至27450元/噸，無論是上漲還是下跌，滬膠均未呈現(xiàn)出波瀾壯闊的大行情。

　　下游需求表現(xiàn)一般

　　下游汽車行業(yè)的表現(xiàn)在很大程度上是橡膠需求的指引方向。2012年前兩個月，汽車銷售不力，尤其是1月份適逢春節(jié)，銷售大幅回落。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月份汽車銷售138.89萬輛，同比下降26.68%。但2月份銷售數(shù)據(jù)有較大好轉(zhuǎn)，銷售量達156.71萬輛，同比增長23.69%。2011年中國汽車銷量數(shù)據(jù)向市場交出答卷，表現(xiàn)不佳。這其中一方面來自刺激政策的退出，另一方面來自宏觀經(jīng)濟的整體下滑，房地產(chǎn)政策調(diào)控導(dǎo)致工程用車需求下降。與此同時，美日兩國汽車在緩慢增長中，增速逐漸回到歷史高位水平。但就絕對量而言，仍未超過歷史高點。

　　供應(yīng)增長有限

　　ANRPC(天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會)表示，2012年全球天然橡膠產(chǎn)量預(yù)計為1045萬噸，高于去年的1012.7萬噸，增長3.2%，并且略高于原先預(yù)估的1041.5萬噸。產(chǎn)量增長主要來自于越南，該國2012年天膠產(chǎn)量預(yù)計將增長至84.5萬噸，2011年未為81.2萬噸。

　　我國產(chǎn)量的下降與天氣有一定關(guān)系。從去年冬天到今年春天，華南地區(qū)普遍遭遇較強的低溫陰雨天氣。云南地區(qū)遭遇干旱，將對病蟲害發(fā)生產(chǎn)生影響。預(yù)計2012年我國橡膠樹病蟲害發(fā)生概率偏大，發(fā)生面積約為1300萬畝/次。

　　合成膠價格高居不下

　　在成本作用下，一季度合成膠價格也發(fā)生了較大幅度的上漲。其中丁苯膠1502自20600元/噸上揚至最高25150元/噸，漲幅達到22.09%；順丁膠自23600元/噸發(fā)動上攻，最高摸至28550元/噸，漲幅高達20.97%。成本丁二烯漲幅更是翻天覆地，從去年11月的13500元/噸上漲至最高27500元/噸，漲幅超過100%。目前丁二烯供應(yīng)仍偏緊張，短期內(nèi)成本還將繼續(xù)維持在高位，因此合成膠價格在未來一段時間內(nèi)還將維持在高位。

　　中國經(jīng)濟增速下調(diào)

　　中國2012年的經(jīng)濟增長預(yù)期調(diào)低至7.5%，這是2005年以來我國國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)期增長目標(biāo)首次低于8%。經(jīng)濟增長目標(biāo)的下調(diào)反映了政府不再盲目追求經(jīng)濟總量的快速提高，切實提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益，以實現(xiàn)更長期、更高水平和更好質(zhì)量發(fā)展。

　　2012年，政府工作重心仍舊是防范通脹。政府工作報告指出，2012年物價控制目標(biāo)為4%。廣義貨幣增長目標(biāo)控制在14%。可以基本確定，2009和2010兩年的大漲在今年難以再現(xiàn)。在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的大背景下，刺激政策的影響力度有限。在失去政策支持的前提下，天膠價格大幅上漲成為無源之水、無本之木。