讓企業(yè)能規(guī)避白銀價格巨幅波動鎖定生產(chǎn)成本

　　據(jù)《中國證券報》報道，日前，上海期貨交易所公布了白銀期貨合約草案等規(guī)則，并公開向市場征求意見，業(yè)內(nèi)人士認為，這意味白銀期貨的正式推出已經(jīng)臨近。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，白銀期貨合約草案規(guī)定一手為15公斤適合我國國情，既保證了市場的流動性，又設(shè)置了一定投資門檻保護了風(fēng)險承受能力較低的投資者。

　　專家認為白銀期貨的推出為整個產(chǎn)業(yè)鏈的參與者提供了套期保值、規(guī)避風(fēng)險的工具，使之可以鎖定白銀生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤。

　　每日價格最大波動限制±5%

　　據(jù)了解，從全球主要的白銀期貨市場比較來看，目前比較成功的是美國COMEX的5000盎司的白銀期貨和印度MCX的小型(1千克、5千克、30千克)白銀期貨交易，上述4個白銀期貨合約，也是2011年全球交易量最大的4個白銀期貨合約。

　　海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰認為，中國和美國國情不同，和印度國情可比性相對較強，選擇白銀期貨合約交易單位應(yīng)當(dāng)考慮到可比性，而不應(yīng)盲目地與所謂的國際接軌。他指出，印度的5千克白銀期貨更加值得借鑒，考慮到我國人均年GDP大約是印度的3倍左右，15千克交易單位的白銀期貨更加適合。

　　廣發(fā)期貨分析師馮亮認為，雖然市場上不少人認為目前白銀合約設(shè)計上有點兒偏大，但他認為不必為白銀期貨的流動性過分擔(dān)憂。反而是，因為白銀屬于波動性較大的品種，所以交易所需要在保證金的調(diào)整方面，更為靈活和及時。在價格較低的時候，交易所應(yīng)該調(diào)高保證金以防范風(fēng)險，而當(dāng)銀價較高的時候，也需要照顧到市場流動性，適當(dāng)降低保證金水平。白銀期貨上市將為期貨市場的參與者提供更為多元化的選擇。

　　陶金峰認為，白銀期貨合約草案中，每日價格最大波動限制為±5%，最低交易保證金為合約價值的7%。考慮到去年以來白銀期貨波動幅度較大，日內(nèi)波動風(fēng)險較大，當(dāng)前歐債危機仍未消除，以及意外突發(fā)風(fēng)險的影響，上市時上期所可以根據(jù)情況適當(dāng)提高漲跌停板和保證金水平。

　　白銀近年價格波動劇烈

　　我國是世界上重要的白銀生產(chǎn)國和消費國之一。白銀兼具貴金屬和工業(yè)金屬的特點，近年來白銀價格波動劇烈，市場多次呼吁推出白銀期貨以滿足企業(yè)管理價格風(fēng)險的需求。

　　“僅云南銅業(yè)2011年白銀產(chǎn)量就超過了450噸，產(chǎn)能將近600噸/年”，云南銅業(yè)股份有限公司期貨市場部主任張劍輝說。而近幾年來，白銀的價格波動十分頻繁和激烈，對其生產(chǎn)、銷售類企業(yè)以及各方之間皆帶來了巨大的價值波動和經(jīng)營壓力，因此，從這個層面來講，企業(yè)對于應(yīng)用白銀期貨市場平臺參與套期保值、鎖定生產(chǎn)成本、保住目標(biāo)利潤等方面的需求可謂潛力巨大。