棕櫚油國(guó)際供求格局正在改善。國(guó)內(nèi)總體而言仍處供大于求形勢(shì)，但消費(fèi)啟動(dòng)或現(xiàn)端倪。因此，棕櫚油近期弱勢(shì)震蕩的概率較大。在缺乏進(jìn)一步的利多消息刺激情況下，對(duì)于本輪反彈高度不宜過(guò)于樂(lè)觀。

　　首先，壓力暫緩，棕櫚油震蕩走高。因希臘政治困局微露曙光令市場(chǎng)人氣改善，推動(dòng)投資者回補(bǔ)空頭。大選前的民調(diào)顯示支持紓困的希臘保守黨領(lǐng)先，因市場(chǎng)寄望希臘或同意撙節(jié)舉措并避免退出歐元區(qū)，未來(lái)棕櫚油價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩。隨后，希臘議會(huì)將再一次進(jìn)行選舉，期間希臘任何消極情勢(shì)將引發(fā)市場(chǎng)進(jìn)一步波動(dòng)。此外，由于對(duì)歐元區(qū)解體的擔(dān)憂緩解，對(duì)中東石油供應(yīng)的憂慮再現(xiàn)，之前有關(guān)伊朗核計(jì)劃的磋商進(jìn)展甚微，7月布蘭特原油期貨上漲，報(bào)收107.11美元/桶。原油期貨提振也促使棕櫚油跟盤(pán)上漲。因此，外圍市場(chǎng)壓力暫緩，減弱其對(duì)棕櫚油價(jià)的打壓，使近日棕櫚油價(jià)獲震走高。

　　其次，7月份是穆斯林的齋月節(jié)日，印度、巴基斯坦及中東國(guó)家等買(mǎi)家提前補(bǔ)貨，拉升了當(dāng)前的棕櫚油出口需求。馬來(lái)西亞船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS上周五表示，5月1-25日馬來(lái)西亞共出口了111萬(wàn)噸棕櫚油，較4月1-25日的103萬(wàn)噸增長(zhǎng)7.6%。馬來(lái)西亞船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS周一表示，5月1-25日馬來(lái)西亞出口棕櫚油115萬(wàn)噸，較4月1-25日的出口量104萬(wàn)噸增長(zhǎng)10.5%。預(yù)計(jì)5月棕櫚油出口量將高于150萬(wàn)噸。因此，受節(jié)日推升，出口好轉(zhuǎn)的消息影響，馬來(lái)西亞BMD基準(zhǔn)的8月毛棕櫚油期貨持續(xù)上漲，截至昨日，收于3144令吉/噸。

　　再次，全球極端天氣出現(xiàn)越來(lái)越頻繁。根據(jù)美國(guó)海洋和大氣管理局NOAA最新發(fā)布的結(jié)論，2012年4月成為有記錄133年以來(lái)氣溫第五高的4月，同時(shí)也是北半球最熱的4月。此外，根據(jù)最新國(guó)際天氣預(yù)測(cè)模型，厄爾尼諾出現(xiàn)征兆。因此，美國(guó)的干燥天氣可能導(dǎo)致大豆單產(chǎn)受損，厄爾尼諾天氣也可能給東南亞的棕櫚油產(chǎn)量帶來(lái)不利影響。天氣因素升水，使油脂價(jià)格回暖。截至上周五，CBOT7月豆油合約上漲0.70美分，收?qǐng)?bào)50.12美分/磅。棕櫚油期貨也反彈走高，相對(duì)低位成交開(kāi)始明顯好轉(zhuǎn)。

　　最后，庫(kù)存依然高企，出貨或現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。國(guó)外棕櫚油出口逐步走出低迷，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口卻仍然疲軟，這與國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企密切相關(guān)。截至本周一，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存89.2萬(wàn)噸，仍處在歷史高位，2011年同期43.9萬(wàn)噸，2010年同期61萬(wàn)噸，2009年同期34.6萬(wàn)噸，五年平均55.88萬(wàn)噸。庫(kù)存高企使國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格相對(duì)偏弱。然而，消費(fèi)啟動(dòng)或現(xiàn)端倪。昨日港口出貨量達(dá)到5800噸，一改出貨量萎縮的態(tài)勢(shì)，出貨量能否維持高水平還有待觀察。如果出貨量持續(xù)轉(zhuǎn)好，說(shuō)明消費(fèi)開(kāi)始啟動(dòng)，即標(biāo)志著棕櫚油行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)來(lái)臨。