盡管央行的基準利率尚未打開降息通道，但是銀行的理財產(chǎn)品卻已提前大面積降息，記者從多家銀行了解到，最近兩個月，銀行推出的穩(wěn)健型理財產(chǎn)品，年化收益率已普遍下跌了0.4-0.5個百分點，一年期理財產(chǎn)品的年化收益率基本與銀行一年期定存利率相差無幾。
□背景
5月物價有望進一步回落
本周六，國家統(tǒng)計局將公布5月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場普遍預期，CPI數(shù)據(jù)將會進一步下降，降息將會成為央行刺激經(jīng)濟復蘇的選項之一。
交通銀行金融研究中心發(fā)布宏觀預測報告，初步判斷5月份CPI同比漲幅可能在3.1%，與上月相比繼續(xù)回落，預計6月份CPI同比可能低于3%，通脹將重回2時代。中金公司最新發(fā)布的利率策略月報中指出，5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)如下特征：大宗商品價格的大幅下跌以及需求疲軟推動物價加速回落，PPI環(huán)比由正轉負，同比下降至-1.5%，CPI同比進一步下降至3.1%。
“物價降落至3%臨界點，降息條件日趨成熟”。不少分析人士均指出，經(jīng)濟的低迷加上價格水平的回落，為貨幣當局采用價格刺激手段創(chuàng)造了空間。在當前信貸意愿不強的情況下，采用數(shù)量寬松政策對經(jīng)濟的刺激作用有限，價格手段被當局嘗試的概率開始加大。
央行或將采取非對稱降息
對于降息預期，交行報告指出，鑒于未來物價進一步大幅回落的可能性不大，以及勞動力成本上漲和資源價格改革等中長期通脹壓力依然存在，存款基準利率基本沒有下調的空間。但若5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然不如人意，在經(jīng)濟下行風險加大的情況下，不排除采取非對稱降息，即存款利率不動、僅下調貸款利率的可能性。
“央行今年第一次降息可能采取非對稱降息的形式，最早在6月份出現(xiàn)�！敝薪鸸靖亲鞒龃竽戭A測，第二次降息存款利率的下調將不可避免，并且有望在下半年CPI同比穩(wěn)定在3%以下后看到。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，經(jīng)歷了貨幣市場操作、存準率下調之后，預計利率調整也會成為央行調控的選項之一�！敖迪o實體經(jīng)濟發(fā)展營造良好的成本環(huán)境。”宗良表示，在負利率結束之后，降息對引發(fā)通脹的風險不大。
不過，宗良認為，在調整利率過程中，需要引導合理的預期，避免出現(xiàn)貨幣政策發(fā)生很大變化的預期。他認為，如果實施降息的舉措，傾向于認為央行會進行非對稱的降息，下調貸款利率。
