2012年12月21日，首批18家期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(CTA)資格申請(qǐng)正式審批通過(guò)。踏入2013年，期貨公司紛紛搶灘資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，推出各種資產(chǎn)管理產(chǎn)品，2013年因此也被稱為“期貨資產(chǎn)管理元年”。

　　期貨理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)關(guān)注

　　日前，中國(guó)國(guó)際期貨在五洲賓館推出的“多元一號(hào)”理財(cái)產(chǎn)品吸引了客戶的關(guān)注。

　　這個(gè)以“多元”為特色的產(chǎn)品由四位投資顧問(wèn)共同操盤，包括國(guó)際期貨資深的投資專家以及在市場(chǎng)上經(jīng)受了多年交易洗禮的“民間高手”。中國(guó)國(guó)際期貨董事總經(jīng)理李宗平介紹，“‘多元’就利用操盤手不同理念不同的操作模式來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散和投資收益的穩(wěn)定�！�

　　實(shí)際上與國(guó)內(nèi)許多期貨公司一樣，國(guó)際期貨早就在著手準(zhǔn)備資管業(yè)務(wù)，這個(gè)產(chǎn)品正式推出的前一年，四位操盤手已經(jīng)通過(guò)華潤(rùn)信托的平臺(tái)進(jìn)行長(zhǎng)達(dá)一年的業(yè)績(jī)鑒證，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，產(chǎn)品的年收益超過(guò)20%。

　　作為期貨行業(yè)的龍頭老大，國(guó)際期貨推出資管產(chǎn)品的速度并非是最快的，早在今年1 月份，國(guó)泰君安期貨公司已經(jīng)率先在推出期貨公司的首個(gè)資管產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，18家期貨公司都將在今年3月到4月推出自己的產(chǎn)品，期貨資管將迎來(lái)集中上市期。

　　而私募基金的步伐更快，今年一月份，以有限合伙形式成立的深圳凱豐基金在3 天時(shí)間內(nèi)募集到了7000萬(wàn)。

　　期貨資管風(fēng)險(xiǎn)可控

　　一提到期貨，很多投資人的第一反應(yīng)就是“風(fēng)險(xiǎn)”。與股票資管相比，它是不是有巨大風(fēng)險(xiǎn)的？

　　國(guó)際期貨南二區(qū)資管業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人黃如斌向記者介紹，期貨資管的投資門檻定在100萬(wàn)以上，正是針對(duì)具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的中高端客戶上，從國(guó)外40個(gè)最大的期貨基金回報(bào)率統(tǒng)計(jì)分析，從1990年到2011年20多年中，期貨資產(chǎn)管理的回報(bào)曲線一直是穩(wěn)步上行，包括在2008年的金融危機(jī)中都沒有出現(xiàn)大的波動(dòng)，總體收益強(qiáng)于股市和債券，相比之下美國(guó)股市則經(jīng)歷過(guò)兩次大幅下跌。

　　“杠桿交易是期貨的風(fēng)險(xiǎn)所在，但期貨同時(shí)也提供多個(gè)交易模式來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)”黃如斌介紹，“如日內(nèi)程序化交易策略、商品期貨套利、股指期貨跨期套利等，都是風(fēng)險(xiǎn)較小的。”

　　深圳感恩在線投資公司董事長(zhǎng)寧金山認(rèn)為，對(duì)于期貨行業(yè)的宣傳往往陷于兩個(gè)極端，要么暴利，要么爆倉(cāng)，這都是片面的。風(fēng)險(xiǎn)和收益是相關(guān)的，想要更大的利潤(rùn)就得冒更多的風(fēng)險(xiǎn)，綜合來(lái)看，期貨和股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是差不多的。

　　期貨資管網(wǎng)創(chuàng)始人楊志為對(duì)記者表示，根據(jù)他長(zhǎng)期跟蹤國(guó)內(nèi)期貨資管帳戶業(yè)績(jī)狀況來(lái)看，總體上來(lái)說(shuō)期貨基金的風(fēng)險(xiǎn)比較小，其中原因一方面是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)T+0、多空操作的機(jī)制，有更多抵御風(fēng)險(xiǎn)的手段。

　　期貨基金前景廣闊

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年底，我國(guó)銀行理財(cái)達(dá)7.4萬(wàn)億，72家基金公司管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)3.6萬(wàn)億，券商資管近1.9萬(wàn)億，信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到7.47萬(wàn)億元，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)7.35萬(wàn)億元，相比之下期貨資管仍是一片未被開展的藍(lán)海。

　　期貨資管業(yè)務(wù)究竟有多大市場(chǎng)？如果達(dá)到公募基金的十分之一的話，就將有2800多億，然而難以否認(rèn)的事實(shí)是去年整個(gè)期貨市場(chǎng)的保證金也就維持在2000億左右。

　　“期貨基金的前景是毋庸置疑的，”楊志為表示，“但總體上看，期貨認(rèn)知度不夠，投資者對(duì)期貨缺乏基本的認(rèn)識(shí)，都比較害怕，市場(chǎng)成熟發(fā)展還有待時(shí)日�！�

　　寧金山認(rèn)為，期貨行業(yè)與股市沒有太多的可比性，與股市的規(guī)模和盈利模式都有相當(dāng)?shù)牟町悺Ａ硗馄谪泴?duì)操作者的要求更高，“比如招商銀行，如果你看好它的前景，即使股價(jià)從13塊跌到8 塊，照樣可以持有不動(dòng)，有一天總會(huì)漲回去的，但在期貨上就可能爆倉(cāng)了，看準(zhǔn)方向卻虧大錢的比比皆是。”

　　人才是期貨資管所要面臨的另一個(gè)大問(wèn)題，楊志為介紹，國(guó)內(nèi)有穩(wěn)定且實(shí)力強(qiáng)的期貨操盤團(tuán)隊(duì)比不上股票私募，因?yàn)楣善彼侥紙F(tuán)隊(duì)一般來(lái)源于公募基金、券商自營(yíng)或資管高管，而期貨由于制度長(zhǎng)期制約，沒有這些人才輸送的來(lái)源，期貨私募團(tuán)隊(duì)要趕上國(guó)內(nèi)股票私募的團(tuán)隊(duì)水平還需要很多年。

　　寧金山表示，隨著限制的逐漸放開，期貨資管業(yè)務(wù)越來(lái)越成熟，規(guī)模越來(lái)越大是必然的，普通投資者也將有望加入到期貨資管中來(lái)，然而也不能期望這個(gè)行業(yè)馬上出現(xiàn)質(zhì)的飛躍，“想要一蹴而就往往會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)�！�