中國人民銀行日前發(fā)布公告稱，自4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由5‰擴(kuò)大至1%。這是自2007年人民幣兌美元匯率單日波動幅度由3‰擴(kuò)大至5‰以來的再度擴(kuò)大。有專家認(rèn)為，人民幣兌美元匯率波動區(qū)間擴(kuò)大，標(biāo)志著人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，市場力量在決定人民幣匯率方面發(fā)揮更大作用，對進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制改革、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要意義。
匯改思路一以貫之
匯率改革對促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、維護(hù)發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期和國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境等具有積極作用
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，完善有管理的浮動匯率制度，是根據(jù)我國國情和發(fā)展戰(zhàn)略作出的選擇，符合我國長遠(yuǎn)和根本利益，對促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、維護(hù)發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期和國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境等具有積極作用。同時，有管理的浮動匯率制度也有助于提高金融宏觀調(diào)控的主動性和有效性。
根據(jù)黨的十四屆三中全會提出的匯改方向，1994年1月1日，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。企業(yè)和個人按規(guī)定向銀行買賣外匯，銀行進(jìn)入銀行間外匯市場進(jìn)行交易，形成市場匯率。同時，央行設(shè)定一定的匯率浮動范圍，并通過調(diào)控市場保持人民幣匯率穩(wěn)定。
據(jù)業(yè)內(nèi)有關(guān)人士介紹，在1997年年底以前，人民幣兌美元匯率保持穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對人民幣的信心不斷增強(qiáng)。自1998年初起，為防止亞洲金融危機(jī)期間周邊國家和地區(qū)貨幣輪番貶值的進(jìn)一步擴(kuò)散，我國承諾人民幣不貶值，主動將人民幣兌美元匯率基本穩(wěn)定在8.28左右的水平。
2005年7月21日，我國再次完善人民幣匯率形成機(jī)制，人民幣兌美元一次性升值2%以后，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。與此同時，深化外匯體制改革，理順外匯供求關(guān)系、加快外匯市場培育，市場決定匯率形成的技術(shù)平臺基本形成，人民幣匯率彈性不斷增加。
2008年下半年，國際金融危機(jī)席卷而來，許多國家貨幣對美元大幅貶值，而人民幣匯率再度收窄了浮動區(qū)間，穩(wěn)定了市場預(yù)期，為抵御危機(jī)發(fā)揮了重要作用，為亞洲乃至全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇做出了巨大貢獻(xiàn)。
2010年6月19日，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和我國國際收支狀況，央行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，重在堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)，參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。
“匯改以來，人民幣匯率雙向波動，彈性顯著增強(qiáng)，市場供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步強(qiáng)化�！睂ν饨�(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰表示，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行來看，匯改在推動我國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展方面的積極作用逐步顯現(xiàn)。
人民幣匯率接近均衡
匯率彈性增強(qiáng)是匯率市場化改革的重要環(huán)節(jié)，有利于發(fā)揮市場機(jī)制在匯率決定中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用
“我國匯改的重要成就之一是基本實(shí)現(xiàn)了匯率向均衡水平調(diào)整的目標(biāo)�！倍≈窘苷f，2005年匯改以來人民幣兌美元升值30%，2010年重啟匯改以來升幅將近8%，2011年人民幣兌美元升值幅度接近5%，單邊升值預(yù)期趨弱，匯率雙向波動特征漸趨明顯，“從市場目前表現(xiàn)來看，可以說人民幣匯率已經(jīng)趨近于均衡匯率水平�！�
一般認(rèn)為，均衡匯率是指能夠使國際收支實(shí)現(xiàn)平衡、維持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長的匯率。清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵認(rèn)為，判斷一國匯率是否均衡，核心的指標(biāo)是該國經(jīng)常賬戶是否平衡，而不包括資本賬戶的平衡，因?yàn)橘Y本賬戶的余額往往受到國際金融市場以及其他大國的貨幣政策的影響。如歐債危機(jī)以及美國量化寬松政策，也會在一定程度上影響他國的資本賬戶余額。
“按照這一新的標(biāo)準(zhǔn)，人民幣匯率已經(jīng)接近均衡�！崩畹究硎�，由于加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，我國外貿(mào)余額已逐步走向平衡，外貿(mào)順差已從2007年占GDP的7.5%降到了2011年的2%左右，絕對數(shù)從2008年的近3000億美元降到了2011年的1600億美元左右。
從經(jīng)常項(xiàng)目差額與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比來看，人民幣匯率調(diào)節(jié)國際收支平衡的作用正在逐漸發(fā)揮。2005年匯改以來的人民幣匯率大幅升值雖然沒有改變中國經(jīng)常項(xiàng)目順差的格局，但經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比在2007年達(dá)到歷史最高點(diǎn)的10.1%后明顯回落，2010年為5.2%，2011年則進(jìn)一步下降至3%左右。
“目前增加人民幣兌美元的貨幣彈性，有利于進(jìn)一步促進(jìn)人民幣回歸到均衡匯率狀態(tài)�！苯ㄔO(shè)銀行高級研究員趙慶明表示，在擴(kuò)大人民幣兌美元交易價浮動幅度后，在一個相對較寬的波動區(qū)間中，市場交易主體能進(jìn)行完全交易性操作，通過市場操作發(fā)現(xiàn)真實(shí)價格水平，促進(jìn)匯率趨向合理均衡水平。
“此次擴(kuò)大人民幣匯率浮動空間，既是對過去匯改成果的總結(jié)，也將為進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革做好鋪墊、打牢基礎(chǔ)�！倍≈窘鼙硎�，匯率波動彈性增強(qiáng)是匯率市場化改革的一個重要環(huán)節(jié)，有利于發(fā)揮市場機(jī)制在匯率決定中的基礎(chǔ)性作用，并將有利于我國市場經(jīng)濟(jì)體制改革的整體推進(jìn)。
