厲以寧：資本市場(chǎng)推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)

　　作為中國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)重要組成部分的資本市場(chǎng)，已經(jīng)走過了20個(gè)年頭。公元1990年11月26日，新中國第一家證券交易所在上海成立，12月1日，第二家證券交易所在深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)成立。20年后的今天，當(dāng)我們回過頭來審視中國資本市場(chǎng)誕生以來走過的不平凡歷程，我們欣喜地看到，資本市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，為發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著越來越大的作用。與此同時(shí)，我們應(yīng)該看到中國資本市場(chǎng)還很年輕，還是一個(gè)正在成長(zhǎng)中的不成熟的市場(chǎng)，還存在許多亟待解決的問題。

　　在中國資本市場(chǎng)建立20周年到來之際，本報(bào)駐京記者專訪了我國最早提出股份制改革理論的著名學(xué)者，曾主持《證券法》和《證券投資基金法》起草工作的北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)厲以寧教授。

　　證券市場(chǎng)培養(yǎng)了一批真正懂市場(chǎng)的企業(yè)家

　　記者：從上海證券交易所、深圳證券交易所誕生以來，新中國的資本市場(chǎng)走過了20年不平凡的歷程，請(qǐng)您談?wù)勝Y本市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展作出的重要貢獻(xiàn)?

　　厲以寧：中國資本市場(chǎng)誕生20年來，確實(shí)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，為發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著越來越大的作用。如果從宏觀的角度來總結(jié)資本市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展所作的貢獻(xiàn)，至少有六個(gè)方面。

　　第一，它推動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的現(xiàn)代金融體系推動(dòng)了中國在最近20年財(cái)富的迅速成長(zhǎng)，這其中最主要的表現(xiàn)是金融資產(chǎn)增長(zhǎng)速度非�？�，財(cái)富的成長(zhǎng)也使得中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有了無窮的動(dòng)力。

　　第二，它對(duì)中國的企業(yè)改革起了非常大的作用，極大地推動(dòng)了中國企業(yè)的轉(zhuǎn)型。目前我們的上市公司不到2000家，但競(jìng)爭(zhēng)性的大中型國有企業(yè)都改成股份制了，包括中石油、中石化，四大國有商業(yè)銀行。它們上市以后，不僅僅是市值在世界范圍內(nèi)名列前茅，更重要的是企業(yè)制度發(fā)生了天翻地覆的變化，從單純的國有企業(yè)變成了現(xiàn)在的公司制度。

　　第三，它正在改變中國傳統(tǒng)的金融體系，它使商業(yè)銀行走向現(xiàn)代化制度。這得益于2004年啟動(dòng)的國有商業(yè)銀行股份制的改造，同20年前相比較，中國金融體系已具備了現(xiàn)代金融體系的框架。它培育了大批以資產(chǎn)管理為核心的金融機(jī)構(gòu)。如果沒有資本市場(chǎng)的發(fā)展，沒有國有商業(yè)銀行的改制上市，我想在這次金融危機(jī)中，我們的銀行業(yè)會(huì)發(fā)生很大的問題。

　　第四，它有利于改革投融資體制，對(duì)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起了非常大的作用。發(fā)展資本市場(chǎng)，開辟了直接融資渠道，利用社會(huì)資金的存量發(fā)展經(jīng)濟(jì)，融資體系和融資方式發(fā)生了很大變化，符合建立現(xiàn)代企業(yè)制度和現(xiàn)代金融體系的要求，同時(shí)還擴(kuò)大了吸引外資的渠道。

　　第五，通過發(fā)展資本市場(chǎng)我們培養(yǎng)了一批真正懂市場(chǎng)的企業(yè)家，以及和資本市場(chǎng)相適應(yīng)的中介機(jī)構(gòu)，包括投資銀行、評(píng)估機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所，這些也是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的發(fā)展而發(fā)展起來的。

　　第六，它給全社會(huì)提供了多樣化的、可以自主選擇的資產(chǎn)，也培養(yǎng)了一批能夠抗風(fēng)險(xiǎn)的投資者。

　　用發(fā)展的眼光來看資本市場(chǎng)

　　記者：您曾主持《證券法》和《證券投資基金法》的起草工作，您怎樣看待當(dāng)前股票市場(chǎng)中存在的問題?有人說中國的股票市場(chǎng)是早產(chǎn)兒，說股票市場(chǎng)是賭場(chǎng)，您對(duì)此如何看?

　　厲以寧：中國資本市場(chǎng)建立20年來取得的成績(jī)是顯著的，但是從總體上看，我國資本市場(chǎng)還很年輕，還是一個(gè)正在成長(zhǎng)中的不成熟的市場(chǎng)，存在很多亟待解決的問題。比如，上市公司質(zhì)量不高，市場(chǎng)運(yùn)行還存在較大風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管體制和監(jiān)管力量尚不能適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展要求，法制尚不健全等。但是這些問題也要用發(fā)展的眼光來看。