8月10日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了7月份的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)即CPI，1.8%的數(shù)字創(chuàng)下了2010年2月份以來的最低值。
7月份CPI跌破“2”，既有趨勢性的因素，也有月份的特殊因素。我分析，總體而言，三個(gè)因素對(duì)CPI走勢的影響居功至偉：一是通脹進(jìn)入下行通道的大趨勢；二是翹尾因素的顯著影響，這是首要因素；最后，必須談“豬”的貢獻(xiàn)。7月份豬肉價(jià)格同比下降了18.7%，影響CPI同比下降約0.71個(gè)百分點(diǎn)。
但是，與CPI顯著回落形成鮮明對(duì)照的是，民眾并不認(rèn)為物價(jià)出現(xiàn)了如此顯著的變化。蔬菜、食用油的價(jià)格仍然在上漲。而且，從下半年物價(jià)面臨的總體形勢，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，還是翹尾因素看，未來物價(jià)穩(wěn)步回升的可能很大。理由有五：
第一，從環(huán)比數(shù)字看，7月份的環(huán)比數(shù)據(jù)結(jié)束了連續(xù)下跌，4個(gè)月來首次出現(xiàn)上漲，而且，盡管食品價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定，但是分類來看，統(tǒng)計(jì)局公布的8大類物價(jià)數(shù)據(jù)中除了交通和通信以外，其他6大類價(jià)格同比都出現(xiàn)上漲；第二，翹尾因素拉低CPI的因素逐漸減弱；第三，不出萬一，7月份的豬肉價(jià)格也將成為本輪“豬周期”的拐點(diǎn)，國家又開始收購儲(chǔ)備肉，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月份以來，全國豬肉價(jià)格呈緩慢上漲態(tài)勢；第四，貨幣政策基于穩(wěn)增長的考慮將在保持穩(wěn)健的基調(diào)上偏向?qū)捤�，上半年貨幣投�?.68萬億元，預(yù)計(jì)下半年隨著投資力度的加大，貨幣投放量至少將和上半年持平，全年將在9.5萬億元左右，實(shí)質(zhì)上屬于穩(wěn)中趨松的政策；第五，國際大宗商品以及糧食價(jià)格下半年重拾升勢的概率很大，油價(jià)已經(jīng)在漲，而受美國干旱的影響，國家糧價(jià)對(duì)中國糧食價(jià)格的心理層面的影響不可小視。如果再考慮到下半年將深化資源價(jià)格、收入分配領(lǐng)域等深層次的改革，這意味著，就影響價(jià)格本身的因素而言，推動(dòng)價(jià)格上漲的因素多于拉動(dòng)價(jià)格下跌的因素。
這樣，對(duì)于未來的經(jīng)濟(jì)形勢而言，極可能面臨宏觀經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇的情況下，物價(jià)再次出現(xiàn)上漲的局面。7月份無論是規(guī)模以上工業(yè)增加值，還是制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)，判斷經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升的跡象尚不明顯。說得再直白點(diǎn)，如果下半年繼續(xù)釋放貨幣，而宏觀經(jīng)濟(jì)，特別是制造業(yè)沒有明顯的回升，物價(jià)又緩慢回升，相對(duì)于通縮，我們須提防經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“微滯漲”的可能性。
在這種情況下，比繼續(xù)釋放貨幣刺激經(jīng)濟(jì)更好的辦法，當(dāng)然是繼續(xù)為企業(yè)減負(fù)，為產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇創(chuàng)造寬松的稅收環(huán)境，繼續(xù)解決中小微企業(yè)面臨的困難，繼續(xù)開放民間投資。宜在釋放貨幣的同時(shí)，通過減稅和改革提振企業(yè)的產(chǎn)出欲望，通過改革收入分配，將大量的財(cái)政盈余用于彌補(bǔ)養(yǎng)老、醫(yī)療等公共服務(wù)領(lǐng)域的欠賬，來提振民眾的消費(fèi)欲望。在歷經(jīng)一輪行政性的刺激計(jì)劃之后，用供給學(xué)派替代凱恩斯主義，應(yīng)該成為一種新的路徑．（經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員 馬光遠(yuǎn)）
