國(guó)內(nèi)清明小長(zhǎng)假期間，美盤(pán)大豆期貨在利多消息提振下單邊上漲5%至近七個(gè)月高位，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆類期貨節(jié)后首日擺脫金屬、化工等其他商品的疲態(tài)紛紛跳空高開(kāi)，一改節(jié)前調(diào)整表現(xiàn)。不過(guò)，考慮到美種植意向報(bào)告公布后美豆已有不少漲幅，加之南美大豆收割尾聲臨近，產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)空間有限，而北美特別是美國(guó)中西部和大平原地區(qū)近期伴有零星降雨的季節(jié)性溫和天氣以及避險(xiǎn)情緒推升的強(qiáng)勢(shì)美元等似乎都不利于美豆逆勢(shì)上行，因此國(guó)內(nèi)豆類短線追高要慎之又慎。

　　意外利多基本兌現(xiàn)

　　上周五公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部種植意向數(shù)據(jù)預(yù)期再次點(diǎn)燃了豆類市場(chǎng)做多熱情，因政府預(yù)估的大豆播種面積低于此前預(yù)期。報(bào)告顯示，美國(guó)2012年大豆種植面積預(yù)估為7390.2萬(wàn)英畝，不僅低于分析師預(yù)估均值7550萬(wàn)英畝，且低于交易商預(yù)估區(qū)間的低端，同時(shí)較農(nóng)業(yè)部前期展望的7500萬(wàn)英畝亦有不少降幅，相比2011年實(shí)際種植面積7497.6萬(wàn)英畝下降1%。報(bào)告表明，農(nóng)戶選擇繼續(xù)增加玉米播種面積，減少大豆播種面積，盡管經(jīng)過(guò)一季度的調(diào)整后玉米相對(duì)大豆收割月份的比價(jià)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)遜色不少。在南美大豆減產(chǎn)已無(wú)任何懸念的情況下，美國(guó)大豆種植面積出乎意外的下滑無(wú)疑加重了市場(chǎng)對(duì)全球2012年大豆供給更加緊張的憂慮。不過(guò)，好在從目前美國(guó)中西部和大平原地區(qū)目前氣候狀況來(lái)看，伴有零星降雨的季節(jié)性溫和天氣對(duì)即將步入種植期的大豆作物算是十分有利，因此至少短期來(lái)看天氣因素不會(huì)像種植面積那樣成為推升國(guó)際大豆價(jià)格的幕后黑手。

　　南美產(chǎn)量下調(diào)空間有限

　　國(guó)外機(jī)構(gòu)下調(diào)南美特別是巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估的消息也給豆類市場(chǎng)增加了不少做多動(dòng)能。其中，相對(duì)樂(lè)觀的谷物分析機(jī)構(gòu)Celeres對(duì)巴西2012年大豆作物產(chǎn)量給出6790萬(wàn)噸的預(yù)測(cè)，他們認(rèn)為，臨近收割尾聲，產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)可能性相當(dāng)有限；處于市場(chǎng)預(yù)估中等水平私人分析機(jī)構(gòu)Informa調(diào)降巴西2012年大豆作物產(chǎn)量預(yù)估150萬(wàn)噸至6650萬(wàn)噸，該水平與油籽權(quán)威分析機(jī)構(gòu)《油世界》最近一次預(yù)估水平相當(dāng)；最為悲觀的Agroconsult調(diào)降巴西2012年大豆產(chǎn)量190萬(wàn)噸至6520萬(wàn)噸，該數(shù)值為近期機(jī)構(gòu)最低預(yù)估之一。盡管上周有多家機(jī)構(gòu)調(diào)降巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估水平，不過(guò)他們同時(shí)表示，因巴西大豆收割逐漸步入尾期，產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)空間將十分有限

　　此外，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估水平得益于相對(duì)較好的天氣變化幅度亦不會(huì)太大，布宜諾斯艾利斯谷物交易所4月4日在其周度作物報(bào)告中稱，阿根廷2011/12年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4500萬(wàn)噸，維持之前預(yù)估不變，而該水平大體上符合多數(shù)分析機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

　　綜上所述，盡管南美減產(chǎn)憂慮以及美國(guó)種植意向報(bào)告的意外利多奠定了大豆中長(zhǎng)線供給偏緊的基調(diào)，但價(jià)格持續(xù)上漲后超買(mǎi)的技術(shù)面以及美聯(lián)儲(chǔ)QE3預(yù)期降溫后商品集體回調(diào)的宏觀氛圍都將限制豆類繼續(xù)前行，更何況基本面上暫時(shí)很難有新的利多因素涌現(xiàn)，因此豆類短線做多風(fēng)險(xiǎn)在加大。