“一般情況下，市場(chǎng)上資金緊張，理財(cái)產(chǎn)品的收益率自然就比較高。我現(xiàn)在持有某家銀行180天的預(yù)計(jì)收益5%的理財(cái)產(chǎn)品，已經(jīng)持有3個(gè)多月了，這個(gè)產(chǎn)品的到期收益率會(huì)因?yàn)榻禍?zhǔn)而降低嗎？”市民小吳不禁為手頭上理財(cái)產(chǎn)品的收益擔(dān)心起來(lái)。央行日前宣布，金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率正式下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。此番降準(zhǔn)將釋放超過(guò)4000億元的資金量，但從上周銀行間市場(chǎng)看，資金面并未見(jiàn)明顯的紓解，拆借利率不降反升。

　　記者從業(yè)內(nèi)人士了解到，此次降準(zhǔn)對(duì)已成立的理財(cái)產(chǎn)品收益影響不大，但是未來(lái)隨著市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊得到緩解，新發(fā)行產(chǎn)品或有一定程度降低。

　　3月流動(dòng)性有望進(jìn)一步寬松

　　據(jù)了解，央行上周二和周四兩個(gè)傳統(tǒng)的公開(kāi)市場(chǎng)操作時(shí)間均未進(jìn)行正回購(gòu)或者央票操作，這是春節(jié)后首次出現(xiàn)公開(kāi)市場(chǎng)操作全周暫停的情況，而1年期央票則是連續(xù)8周停發(fā)，上周凈投放資金僅有20億元。

　　中金公司表示，降準(zhǔn)現(xiàn)階段難以刺激短期貸款投放，一因大行的瓶頸是貸款額度限制，二因中小銀行主要受貸存比和資本金限制，降準(zhǔn)對(duì)資本金沒(méi)有幫助，也不會(huì)馬上帶來(lái)存款。銀行體系資金面的緊張局面并未得到有效緩解，短期資金仍然緊俏。

　　盡管如此，隨著央行在公開(kāi)市場(chǎng)“減壓”，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)寬松資金面仍然可期。繼存準(zhǔn)金率下調(diào)后，上周二公開(kāi)市場(chǎng)雙雙暫停正回購(gòu)和央票發(fā)行，同時(shí)央行還通過(guò)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。因此，在上周五存準(zhǔn)金率下調(diào)的實(shí)施日，資金面有望寬松。此外，在3月份公開(kāi)市場(chǎng)到期量猛增至2440億元的背景下，3月流動(dòng)性有望進(jìn)一步寬松。

　　閑置資金最好選擇中長(zhǎng)期產(chǎn)品

　　“降準(zhǔn)后，未來(lái)資金面寬松是趨勢(shì)，但不會(huì)對(duì)短期內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率產(chǎn)生影響。因?yàn)橥瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)需要，各家銀行不會(huì)立即降低產(chǎn)品的收益率。”債券高級(jí)分析師顧清認(rèn)為，但是從中長(zhǎng)期看，隨著理財(cái)產(chǎn)品新配置資產(chǎn)收益水平的下降，未來(lái)產(chǎn)品收益率仍將逐步調(diào)降。一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，銀行發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品整體的數(shù)量以及收益率并不會(huì)出現(xiàn)較大的改變。

　　普益財(cái)富預(yù)計(jì)，若央行未來(lái)繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的情況得到有效緩解，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率則可能出現(xiàn)整體下降的情況，預(yù)計(jì)短期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率將依然維持在平均4%左右。不過(guò)，考慮到未來(lái)央行進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金的可能性，建議投資者在購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品的時(shí)候，可以多關(guān)注中長(zhǎng)期的產(chǎn)品。

　　某國(guó)有銀行江蘇分行理財(cái)師告訴記者，一般情況下，降低存款準(zhǔn)備金率或降息并不會(huì)立即對(duì)已成立的理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生直接影響，但在一定程度上會(huì)降低新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率。因此，現(xiàn)階段買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品可根據(jù)自身的流動(dòng)性需求來(lái)選擇，若有資金長(zhǎng)期閑置，盡可能選擇中長(zhǎng)期產(chǎn)品，避免收益率下調(diào)造成損失。（本報(bào)記者 劉雨薇）